盈利猜測和出資主張
　　美國、日本在經濟較快添加期間，其叉車的需要彈性系數在1.5以上，而我國未來5年GDP增速應不會低于6%，因而咱們預計國內叉車需要復合添加率約在10%擺布。

毛利率有所上升：公司12年歸納毛利率為18.06%，較11年同期進步0.4個百分點，其間叉車毛利率為18.20%，較11年進步0.3個百分點。2013年1季度，公司歸納毛利率為19.88%，同比進步1個百分點，達近2年來歷史最佳水平。公司主業毛利率的改進主要是因為鋼材等原材料價格繼續低迷致使的，因為固定財物出資難以大幅好轉，咱們以為鋼材價格在低位盤整的可能性較大，公司13年毛利率應可較12年進步0.5個百分點。

土地收儲添加經營外收入：公司公告大股東叉車集團與合肥市土地儲備中間簽訂了《合肥國有建造用地使用權回收合同》，依據土地收儲合同，合肥市土地儲備中間將依照上述“三項”財物評估成果予以公司老廠區的拆遷抵償，公司實際將取得的抵償金額為233.7百萬元：其間土地抵償金為65.5百萬元、房產抵償金為94.5百萬元、公用設施抵償金為73.6百萬元。依據土地收儲合同的約定，公司取得的抵償費將分期到賬。該抵償費將計入公司經營外收入，咱們假定分三年均勻到帳，則對2013-2015年EPS每年將增厚超越0.10元。

此外，依據土地收儲合同，收儲土地上市成交后的收益，在扣減有關政府稅費、“三項”抵償費用、路途建造、拆遷安臵等成本費用后，若仍有盈利，政府將支持企業發展，用于企業在合肥的項目出資。

綜上，咱們預計公司2013-2015年經營收入別離為6596百萬、7783百萬和9080百萬元，凈利潤別離為456百萬、541百萬和621百萬元，EPS別離為0.89、1.05和1.21元，別離同比添加30.5%、18.7%和14.6%。

鑒于叉車職業需要穩定添加，公司商場龍頭位置安定，成績增速上升，財政狀況良好，參照可比公司估值，咱們以為公司合理價值為為11.57元，對應13倍PE13，給予“買入”的出資評級。